Un macigno sugli assicuratori
Le compagnie globali si trovano schiacciate tra due fuochi: da un lato il potenziale elevato impatto delle richieste di risarcimento (in particolare sulle insolvenze), dall’altro la perdita di valore dei loro investimenti azionari
17/03/2020
Si teme la tempesta perfetta: affrontare il violento impatto combinato di ingenti richieste di risarcimenti e grandi perdite dagli investimenti. Soltanto tre settimane fa gli assicuratori globali ostentavano calma: dal momento che le epidemie sono escluse da molte polizze assicurative, una valutazione preventiva prevedeva bassi livelli di sinistri. Ma adesso lo spettro della recessione minaccia l’economia di tutto il pianeta, portandosi dietro una tetra prospettiva di aumento di insolvenze per un’ampia gamma di aziende: dalle compagnie aeree ai rivenditori. Senza dimenticare che, nel frattempo, anche gli investimenti degli assicuratori stanno subendo pressioni. Secondo un’analisi dell’agenzia Reuters, le grandi partecipazioni delle compagnie in titoli di Stato stanno diventando problematiche perché il rischio recessione cresce e i tagli dei tassi di interesse delle banche centrali hanno fatto precipitare i rendimenti. La prospettiva di una recessione globale si è riflessa in un indice delle azioni assicurative europee che dal 19 febbraio ha perso il 30% del valore. Lo stress potrebbe aumentare man mano che i governi bloccheranno regioni o interi Paesi, e se molti grandi eventi, come le Olimpiadi di Tokio, verranno posticipati.
È molto probabile che l’attuale epidemia di coronavirus avrà un effetto maggiore sull’economia mondiale rispetto allo scoppio Sars nel 2003: secondo Klaas Knot, membro del consiglio direttivo della Banca centrale europea, citato dalla Reuters, la Sars a suo tempo aveva spazzato via 40 miliardi di dollari dal mondo mercati azionari.
I rendimenti in calo dai titoli di stato richiedono agli assicuratori di accantonare più capitale ora per pagamenti futuri. “Anni di bassi rendimenti obbligazionari – scrive la Reuters – hanno convinto gli assicuratori a incorrere in debiti societari più rischiosi: gli assicuratori vita degli Stati Uniti nel 2018 avevano più del 34% dei loro portafogli in titoli di debito a tripla B secondo l’agenzia di rating AM Best”. I rendimenti di questo tipo di debito classificato come “spazzatura” sono aumentati con l’aumentare delle preoccupazioni di default.
L'aumento dell’esposizione azionaria aumenta la vulnerabilità: da quando il sell-off è iniziato sul serio, il 19 febbraio, circa 11 trilioni di dollari sono stati cancellati dal valore delle azioni globali, secondo i dati di Refinitiv Datastream.
Gli assicuratori sono generalmente investitori a lungo termine che non prendono decisioni di investimento affrettate, ma le prossime settimane saranno decisive. Secondo Ferdia Byrne, partner assicurativo di Kpmg, “se la situazione economica si deteriora, senza dubbio rivaluteranno i loro portafogli e le loro esposizioni”.
È molto probabile che l’attuale epidemia di coronavirus avrà un effetto maggiore sull’economia mondiale rispetto allo scoppio Sars nel 2003: secondo Klaas Knot, membro del consiglio direttivo della Banca centrale europea, citato dalla Reuters, la Sars a suo tempo aveva spazzato via 40 miliardi di dollari dal mondo mercati azionari.
I rendimenti in calo dai titoli di stato richiedono agli assicuratori di accantonare più capitale ora per pagamenti futuri. “Anni di bassi rendimenti obbligazionari – scrive la Reuters – hanno convinto gli assicuratori a incorrere in debiti societari più rischiosi: gli assicuratori vita degli Stati Uniti nel 2018 avevano più del 34% dei loro portafogli in titoli di debito a tripla B secondo l’agenzia di rating AM Best”. I rendimenti di questo tipo di debito classificato come “spazzatura” sono aumentati con l’aumentare delle preoccupazioni di default.
L'aumento dell’esposizione azionaria aumenta la vulnerabilità: da quando il sell-off è iniziato sul serio, il 19 febbraio, circa 11 trilioni di dollari sono stati cancellati dal valore delle azioni globali, secondo i dati di Refinitiv Datastream.
Gli assicuratori sono generalmente investitori a lungo termine che non prendono decisioni di investimento affrettate, ma le prossime settimane saranno decisive. Secondo Ferdia Byrne, partner assicurativo di Kpmg, “se la situazione economica si deteriora, senza dubbio rivaluteranno i loro portafogli e le loro esposizioni”.
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